1926年6月，张彭春也从清华大学辞职回到南开，任中学部主任兼大学部教授，在哲学教育系讲授他的本行，英国文学系创立后在该系讲授他拿手的“西洋戏剧”。

　　张彭春虽然没有参加“新月社”，但同“新月社”的主将徐志摩、胡适等人都是非常要好的朋友。与徐志摩更是亲密无间；当1926年2月，此时徐志摩已同陆小曼热恋，他来天津到南开拜访张氏兄弟。那天徐志摩忽然要找纸和笔写信，张伯苓便问：“给谁写信？”徐志摩答曰：“不相干的人。”张彭春却在一旁解释道：“顶相干的！”由此可见两人关系之密切。

　　这年秋天，徐志摩准备同陆小曼举行婚礼，特地邀请他的老师梁启超做证婚人，却遭到了拒绝。张彭春和胡适两人便一块儿去找梁启超替徐志摩说情。最后梁启超总算答应了，不过条件是必须让他在婚礼上对徐志摩行“训斥礼”。果真，在结婚仪式上，在大庭广众下，梁启超声色俱厉地训斥新郎官：“你这个人用情不专，以致离婚再娶，以后务要痛改前非，重作新人！”梁启超这一“训斥礼”已成为现代文学史上的一段佳话。

　　1927年，“新月社”主要成员胡适、徐志摩、余上沅等在上海重聚，这是北京“新月派”活动的南移和重振。那年7月1日他们创办了“新月书店”，作为出版“新月派”成员作品的一个基地。1928年3月10日《新月》月刊正式发刊，徐志摩和“新月派”的事业蒸蒸日上。这年张彭春邀请徐志摩到南开大学讲演，12月25日晚，徐志摩来校畅谈了自己近日游历英、美、日和印度诸国的观感。讲演结束，南开新剧团演出话剧《亲爱的丈夫》，作为对贵宾的欢迎与感谢。

　　张彭春曾经委托徐志摩为南开大学图书馆购买“新月书店”出版的“诗歌”与“戏剧”类书籍。到1929年年底已买到一百多种，其余的还在陆续购置中。张彭春计划将这些图书摆放在一个专门的书架上，作为“诗剧丛书”陈列于图书馆内供师生们参考，或为研究戏剧之用。