上片追述的就是这一件事。“壮岁”句说他在耿京幕下任职（他自己开头也组织了一支游击队伍，手下有两千人）。

　　“锦檐突骑”，也就是锦衣快马，属于侠士的打扮。“渡江初”，指擒了张安国渡江南下。

　　然后用故事浓烈的笔墨描写擒拿叛徒的经过：

　　“汉箭朝飞金仆估”，自然是指远途奔袭敌人。大抵在这次奔袭之中，弓箭（“金仆姑”是古代有名的箭，见《左传》）曾发挥过有力的作用，所以才拿它进行艺术概括。

　　至于“夜娖银胡?”，却要费一些考证。

　　胡?是装箭的箭筒。古代箭筒多用革制，它除了装箭之外，还另有一种用途，夜间可以探测远处的音响。唐人杜佑《通典》卷一五二《守拒法》说：“令人枕空胡禄卧，有人马行三十里外，东西南北皆响见于胡禄中。名曰地听，则先防备。”宋人《武经备要前集》卷六说法相同：“犹虑探听之不远，故又选耳聪少睡者，令卧地枕空胡鹿──必以野猪皮为之──凡人马行在三十里外，东西南北皆响闻其中。”胡禄、胡鹿、胡?，写法不同，音义则一。“娖”《集韵》：“谨也”。是小心翼翼的意思。这里作动词用，可以释为戒备着。“燕兵”自然指金兵。燕本是战国七雄之一，据有今河北北部、辽宁西部一带地方。五代时属契丹，北宋时属辽，沦入异族已久。所以决不是指宋兵。由于辛弃疾远道奔袭，擒了叛徒，给金人以重大打击，金兵不得不加强探听，小心戒备。（这两句若释为：“尽管敌人戒备森严，弃疾等仍能突袭成功。”也未尝不可。）“夜娖银胡?”便是这个意思。

　　这是一段得意的回忆。作者只用四句话，就把一个少年英雄的形象生动地描绘出来。　　下片却是眼前情况，对比强烈。“春风不染白髭须”，人已经老了。但问题不在于老，而在于“却将万字平戎策，换得东家种树书。”本来，自己有一套抗战计划，不止一次向朝廷提出过（现在他的文集中还存有《美芹十论》《九议》等，都是这一类建议，也就是所谓“平戎策”。）却没有得到重视。如今连自己都受到朝廷中某些人物的排挤，平戎策换来了种树的书（暗指自己废置家居）。少年时候那种抱负，只落得一场可笑可叹的结果了。

　　由于它是紧紧揉和着对民族命运的关怀而写的，因此就与只是个人的叹老嗟卑不同。正如陆游所说的：“报国欲死无战场”，是爱国者共同的悲慨。