以下“风露巧欺客，分冷入衣裘”二句是向下片过渡的转折。从辞面上看写的是寒气袭人，侵入衣裘，其实是借此暗喻奸佞之徒结党营私，排挤异己，使爱国之士举步维艰，陷于困阨之中难有作为这一现实状况。

　　词转下片：“忽醒然，成感慨，望神州。”这三句直如兜头一瓢冷水，使满腔热血变为凛凛怀冰。纵然气贯长虹，怒发冲冠，也只好化作感慨，望着神州大地去兴叹而已。

　　“可怜”“空白”二句是自抒神伤与壮志难酬的感叹。

　　“都把平生意气，只做如今憔悴，岁晚若为谋。”这三句又写出一腔悲愤：英雄困于末路，志士沦于下位，平生的肝胆意气，只能使自己更加消损憔悴，随着光阴的流逝而冉冉老去，难望有所作为。词人虽然不甘心沉沦江湖去做个不关心世事的隐者，但时势所迫也只能将“此意仗江月，分付与沙鸥”了。江上的明月与没有心机的沙鸥可以做隐者的朋侣，让明月和沙鸥陪伴着自己了此生涯吧。

　　这首词慷慨激越、愤世伤时之情溢于言表，虽不如稼轩词之博大深邃，但仍能得其神似。毛晋在跋《西樵语业》中评杨炎正词云：“不作娇艳情态”，“俊逸可喜”。可见在南宋爱国词人当中他的词是足以匹敌同时代的作者，俨然自成一家的。