注册会计师《财务成本管理》专项练习(2)
时间：2021-08-31参考答案：
1.【答案】ABD
【解析】复利现值系数计算公式为(1+i)-n，复利终值系数计算公式为(1+i)n，在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。
2.【答案】BD
【解析】无论是即付年金终值还是即付年金现值，都是在相应的普通年金终值和现值的基础上乘以—个(1+i)。
3.【答案】AB
【解析】偿债基金=普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数，所以A正确;预付年金终值=普通年金终值×(1+i)=年金×普通年金终值系数×(1+i)，所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。
4.【答案】ACD
【解析】永续年金是没有终结期的普通年金，没有终值，所以A正确;永续年金是特殊形式的普通年金，所以B不正确;在计息期为一年时，名义利率与实际利率相等，若计息期短于一年，实际利率高于名义利率，所以C、D正确。
5.【答案】ACD
【解析】选项B中，n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n=4;但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。
6.【答案】ABCD
【解析】递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项，因此，终值的大小与递延期无关;它只是普通年金的特殊形式，同样遵守普通年金折现的规律，即递延期越长，递延年金的现值越小。
7.【答案】BCD
【解析】普通年金是指一定时期内每期期末等额收复的系列款项。A显然是终值，BCD才符合普通年金的定义。
8.【答案】CD
【解析】据题意，P=12000，A=4600，n=3，12000=4600(P/A，i，3)，(P/A，i，3)=2.609。查n=3的年金现值系数，在n=3一列上找不到恰好为2.609的值，于是找其临界值，分别找到：i(1)=7%时，年金现值系数=2.6243;i(2)=8%时，年金现值系数=2.5771;(i-7%)/(8-7%)
=(2.609-2.6243)/(2.5771-2.6243)，i=7.32%
9.【答案】ABCD
【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大;预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值;资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。
10.【答案】AB
【解析】投资组合的β系数是投资组合里所有单项资产贝他系数的加权平均数，其权数为各种资产在投资组合中所占的比重。
11.【答案】ACD
【解析】根据题意，乙项目的风险高于甲项目，风险高不仅可能损失大，收益可能也高。所以，乙项目的风险和收益均可能高于甲项目。实际收益和预期收益是两个不同的概念，实际收益可能大于、等于或小于预期收益。
12.【答案】AB
【解析】投资组合的贝他系数与组合中个别品种的贝他系数有关，所以A正确;根据资本资产订价模型，必要收益率是无风险收益率与风险收益率之和，所以B正确。
13.【答案】ABC
【解析】预期收益率=100%×0.2+20%×0.5-70%×0.3=9%;方差=(100%-9%)2×0.2+(20%-9%)2×0.5+(-70%-9%)2×0.3=0.3589;标准差=0.35891/2=59.9%;变化系数=59.9%/9%=6.66。
14.【答案】ABC
【解析】在风险分散化的过程中，不应当过分夸大投资多样性和增加投资项目的作用。在投资实践中，经常出现以下情况：在投资组合中，投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到20个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目对分散风险已没有多大实际意义。
15.【答案】ABD
【解析】复利现值系数计算公式为 ，复利终值系数计算公式为 ，在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。
16.【答案】ABC
【解析】根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，机会集曲线没有向左弯曲的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即A正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确;因为机会集曲线没有向左弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D错误。
17.【答案】BCD
【解析】离散型概率分布的特点是概率分布在各个特定的点上，连续型概率分布的特点是概率分布在连续图像两点之间的区间上。
18.【答案】AD
【解析】必要报酬率中肯定能实现的部分是无风险报酬，所以B不正确;无风险投资即使投资时间再长也不会获得风险报酬，所以C不正确。
19.【答案】ABC
【解析】市场组合只承担系统性风险，不承担非系统性风险。
20.【答案】BD
【解析】贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险。B和D的意思相同，系统风险也称作市场风险，非系统风险也称作特有风险。
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