〔摘要〕文章主要从投融资角度，对饮水安全工程水价的形成机制进行分析。

　　〔关键词〕投融资;水价;机制

　　1概况

　　巴彦浩特及沿线苏木镇饮水安全工程任务是为解决当地及沿线苏木镇缺水问题，实现当地经济可持续发展。工程设计规划水平年为2025年，工程设计供水量1298万m3/a，工程供水规模最大日供水量4．98万m3/d。工程主要由取水工程、四级加压泵站、输水管道、净水厂等组成。

　　2融资方案

　　巴彦浩特及沿线苏木镇饮水安全工程由项目法人作为融资主体，进行融资活动，负责工程的建设和管理，并承担融资责任和风险。本工程资金来源按照资本金占工程总投资70%，其中，政府投入50%，供水区自筹50%考虑。按国家对固定资产贷款的有关规定，考虑该项目的实际情况，银行贷款占工程总投资30%，贷款期限15年，年利率6．55%。

　　3成本费用估算

　　按照《水利工程供水价格管理办法》和《水利建设项目经济评价规范》，本项目总成本费用包括水资源费、燃料及动力费、工资及福利费、修理费、保险费、其他费用、折旧费、摊销费、利息支出等费用。经营成本是指项目总成本扣除折旧费、摊销费、利息支出以后的费用。总成本费用9634．28万元;单方供水成本4．46元/m3。其中，经营成本5550．51万元，单方经营成本2．55元/m3。

　　4主要财务指标

　　4．1生存能力分析

　　本工程总投资收益率为6．20%，投资利税率为5．75%，资本金净利润率为6．28%。多年平均净现金流量为8327．27万元，现金流较充足。

　　4．2偿债能力分析

　　本项目可用于还贷的资金主要来源于折旧费及未分配利润，贷款采用等额还本、利息照付方式。工程可在15年内还清全部借款本息。项目还贷期资产负债率最高为31．50%，随着工程投入运行，资产负债率很快下降，还清借款本息后，资产负债率下降到0．37%，说明本工程在拟定的资金筹措方式下具有一定的偿债能力。

　　4．3盈利能力分析

　　在财务收入与利润分配计算的基础上，进行不同资金的现金流量分析，主要指标如下:项目投资财务内部收益率(税后)为6．34%，项目投资财务净现值(税后)为41282．05万元，资本金财务内部收益率(税后)为6．01%，资本金财务净现值(税后)为124．39万元，投资回收期(静态)为15．29年。

　　5敏感性分析

　　选择销售价格、经营成本及固定资产投资这3个主要因素进行敏感性分析，选择变化幅度为－20%～20%时，项目投资内部收益率(税前)在4．84%～10．01%之间变动，各方案均高于投资财务基准收益率4%，说明本项目具有一定的抗风险能力。

　　6结论与建议

　　通过巴彦浩特及沿线苏木镇饮水安全工程的建设，可以解决当地缺水问题。从工程经济的角度分析看工程供水成本为4．46元/m3，其中，经营成本为2．55元/m3。在推荐水价8．27元/m3的方案下，贷款比例可达到30%，可在15年内还清银行贷款。具有一定的财务生存能力、偿债能力和盈利能力。但是，由于供水初期用水户偏少，供水水量偏少，存在一定程度的经营成本和总成本的亏损，因此，对供水初期建议给予一定的政策支持。