第三片从回忆转写别后思念之情，主要抒写离恨之情 。“寂寞，念行乐”以下，紧承上文的“疏狂”到“飘泊”而来，注入了对旧人的深切怀念之情。“甚粉淡衣襟”三句，是想像她已摆脱了歌女生涯，而美貌依然 。“琼枝璧月春如昨”一句，本是南朝陈宫中狎客为赞美张丽华、孔贵嫔等容貌而写的诗句“璧月夜夜满，琼树朝朝新”，见《陈书·张贵妃传》。这三句，怀念旧人，同时也是怀念故都 ，写得迷离惝恍，而寓意于其中也可寻得。以下转入别恨与相思 。“怅别后华表”二句，借用典故，抒发人间沦桑之变，好景不长的深慨。传为陶渊明潜作的《搜神后记 》载，辽东人丁令威，学道于灵虚山，后化鹤归辽，落于城门华表柱上，言曰 ：“有鸟有鸟丁令威，去家千年今始归；城郭如故人民非，何不学仙冢累累？”此二句用“怅”字领起，寄意深刻，语更明了而又委婉含蓄。

　　结末“相思除是”二句，用口语写情，感情委婉真挚。“除是 ”，除非是的省略。这里词人把多少不敢直接说出的别恨，统统倾注在酒杯里，痛饮尽醉忘去那些恩恩怨怨 。“向醉里、暂忘却 ”，犹如众流归海，不仅感情深厚，而且“辞尽意不尽 ”，言外之意含有眷念故国的无穷隐痛。这与李清照《菩萨蛮 》“故乡何处是？忘了除非醉”的情意相近，有异曲同工之妙。

　　这首抒发爱国思想的词作，写得情韵兼胜，委婉真切，代表了作者的另一种风格 ——即婉约的风貌。

　　在艺术技巧上充分显示出组织结构的严谨 。全词上、中、下三片，从眼前伤春到追忆往昔，再转入现实相思，有铺排，有转折 ，环环相扣 ，逐层深入，并用“别恨”一气贯串。尤其是过片处意脉连贯，情致婉转曲折。其次是寓别恨之情于清旷的境界之中，使整首词的词境显得既沉郁又婉丽。