下片以兴亡盛衰无常的感慨，又表达出作者对国仇家恨的痛楚。“今古事”三句，承接上片言古今兴衰，古今都难以摆脱，只能哀叹世事的无常，如西湖流水演奏的琵琶曲。又有人言“西湖流水雨琵琶”借用杜牧《泊秦淮》诗中“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花”，（后庭花是琵琶曲）指对古今兴衰，仍有人置若罔闻，如亡国之商女犹无恨，仍在演奏《后庭花》这样的艳词琵琶曲，此解亦有道理。“铜驼烟雨栖芳草，休向江南问故家。”“铜驼”见《晋书·索靖传》：“靖有先识远量，知天下将乱，指洛阳宫门前铜驼叹曰：”会见汝在荆棘中耳。“此句表明人世难料，不要问家乡变迁，人生巨变。

　　总之，此词情深意切，真情实感露诸笔端，是一首佳作。

　　●忆旧游·登蓬莱阁

　　张炎

　　问蓬莱何处，风月依然，万里江清。

　　说神仙事，便神仙纵有，即是闲人。

　　我几番醒醉，石磴扫松阴。

　　任狂客难招，采芳难赠，且自微吟。

　　俯仰成陈迹，叹百年谁在，阑槛孤凭。

　　海日生残夜，看卧龙和梦，飞入秋冥。

　　还听水声东去，山冷不生云。

　　正目极空寒，萧萧汉柏愁茂陵。

　　张炎词作鉴赏

　　蓬莱阁是江南名胜之一，处于浙江绍兴卧龙山下。绍兴处于钱塘江、曹娥江、杭州湾的怀抱之中。登高一望，江天空阔。风景极为独特。周密、张炎等人曾于此处作诗吟咏。这首《忆旧游》，咏来曲折低沉，清空幽峭。

　　“问蓬莱何处，风月依然，万里江清”。全词借势起笔，“问”字直接领起，带出登阁游览的总印象。“风月”从时间上写人事的变化。时间未变，而思念大变，令人倍感痛心。“万里江清”。从空间上写阁上眼界的空阔。“休说神仙事，便神仙纵有，即是闲人。”前面三句写景，此句转为抒情。从写景到抒情，转得虚灵。意为身历亡国巨变，要象神仙那样出世吗？但神仙并不存在，不值得追求的。作者是南宋遗民，他认为只有放弃俗世的纷扰，才是真正的“神仙”。世上有蓬莱阁一类景物可供幽赏，这正是“神仙”的“安身立命”之地。